רשת אתריום מעולם לא עבדה טוב כמו שהיא עובדת עכשיו. ברבעון הראשון של 2026 עברו על שכבת הבסיס 200.4 מיליון עסקאות, בפעם הראשונה בהיסטוריה שלה מעל רף 200 המיליון, לעומת 145 מיליון ברבעון האחרון של 2025. ב-15 בינואר נשבר שיא יומי של יותר מ-2.5 מיליון עסקאות. העלות למשתמש קרסה: מחיר הגז בבוקר 13 באוגוסט 2026 עומד על כ-0.04 גוואי, והחלפת טוקנים בבורסה מבוזרת עולה סנטים בודדים. מי שזוכר את 2021, כשעמלה ממוצעת עמדה על עשרות דולרים, מסתכל על המספרים האלה ולא מאמין.
ובאותו בוקר בדיוק, ETH נסחר סביב 1,890 דולר. ירידה של כ-35% מתחילת 2026, וכ-62% מתחת לשיא של 4,946 דולר שנקבע באוגוסט 2025. היחס מול ביטקוין עומד על כ-0.0292, קרוב לתחתית רב-שנתית. אפשר לעקוב אחרי המחיר בגרף מחיר האתריום בזמן אמת, אבל המספר עצמו הוא לא הסיפור המעניין כאן.
הפער הזה נראה כמו סתירה. הוא לא. הוא תוצאה ישירה. אתריום הצליחה בדיוק במה שהצהירה שהיא רוצה להצליח בו, והמנגנון שהיה אמור להזרים ערך אל הטוקן עצמו נבנה על ההנחה ההפוכה. ההצלחה היא הסיבה.
מאיפה בכלל אמור להגיע הכסף לטוקן?
שלושה ערוצים אמורים לחבר בין השימוש ברשת לבין הביקוש ל-ETH.
הראשון הוא השריפה. מאז EIP-1559 באוגוסט 2021, החלק הבסיסי של כל עמלה נמחק מהמחזור במקום להגיע לכורה או לוולידטור. ככל שהרשת עמוסה יותר, נשרף יותר ETH, וההיצע מצטמצם. הערוץ השני הוא ההנפקה לסטייקרים. הפרוטוקול מנפיק ETH חדש כתגמול לוולידטורים, וכשהשריפה גדולה מההנפקה ההיצע יורד נטו. הערוץ השלישי הוא הביקוש לשטח בבלוקים עצמו: מי שרוצה שהעסקה שלו תיכנס חייב לשלם ב-ETH, ולכן לפעילות על הרשת יש ביקוש מובנה למטבע.
המונח המקצועי לזה הוא ערך שנצבר לטוקן, כלומר המידה שבה שימוש ברשת מתורגם לביקוש למטבע שלה או לצמצום ההיצע שלו. שלושת הערוצים האלה עבדו יפה כשכל פעולה כלכלית התרחשה על שכבת הבסיס. הם עובדים הרבה פחות טוב היום.
כדי להבין כמה זה השתנה, כדאי להסתכל אחורה. מאז הפעלת מנגנון השריפה באוגוסט 2021 נשרפו כ-4.6 מיליון ETH, רובם המכריע בשנתיים הראשונות, כשכל עסקה נאלצה להתבצע על שכבת הבסיס ולהתחרות על מקום בבלוק. בשיא, רשתות הלייר 2 לבדן גרמו לשריפה של יותר מ-250 ETH ביום, פשוט כי הן היו חייבות לרשום את הנתונים שלהן בבלוקים רגילים ולשלם על כך מחיר מלא. שדרוג Dencun במרץ 2024 הכניס את הבלובים ופתר להן את הבעיה. עלות פרסום הנתונים ירדה בעשרות אחוזים ואז במאות מונים, והשריפה שנבעה מהן התכווצה בהתאם.
המספרים מספרים את זה בבירור. ההנפקה לסטייקרים עומדת על סדר גודל של 1,700 ETH ביום. השריפה, בתקופות של עמלות נמוכות, ירדה לטווח של 50 עד 70 ETH ביום. התוצאה היא שההיצע גדל, לא קטן: נכון לאפריל 2026 קצב הגידול השנתי נטו עמד על כ-0.23%, וסך ההיצע במחזור הוא כ-120.7 מיליון ETH. זה עדיין קצב אינפלציה זעיר לעומת 4% עד 5% בשנה לפני המעבר לפרוט אוף סטייק, אבל זה לא צמצום היצע, וזה בהחלט לא הסיפור שנמכר בשנים 2021 ו-2022.
מי גובה את דמי השימוש בפועל?
המשתמש שמבצע עסקה על לייר 2 משלם עמלה למפעיל הרשת, ומי שמפעיל אותה, הסיקוונסר, משלם לאתריום על אחסון הנתונים ועל הסליקה. הסיקוונסר הוא הרכיב שמסדר את העסקאות לבלוקים, ובמרבית הרשתות האלה הוא בבעלות מלאה של החברה שהקימה את הרשת.
ההפרש בין שני התשלומים האלה הוא הרווח של הלייר 2. וההפרש הזה עצום. ניתוח שנעשה על נתוני Growthepie באוגוסט 2024 מצא שעל כל דולר שבייס שילמה לאתריום היא שמרה אצלה 226 דולר. באופטימיזם היחס היה 321 לאחד, בארביטרום 28 לאחד. גם אז, לפני שנתיים, שכבת הבסיס קיבלה שברירי אחוז מהעמלות ששילמו המשתמשים בפועל.
מאז זה נעשה קיצוני יותר. שדרוג Fusaka שעלה לאוויר ב-3 בדצמבר 2025 הגדיל את מכסת הגז בבלוק מ-45 מיליון ל-60 מיליון, והרחיב פי כמה את הקיבולת של הבלובים. בלוב הוא מקטע נתונים זמני שרשתות לייר 2 שולחות לאתריום לצורך זמינות מידע, והוא נמחק אחרי כשבועיים. המכסה עלתה מ-9 בלובים בבלוק ל-15 ב-9 בדצמבר 2025, ול-21 ב-7 בינואר 2026. כשהיצע הקיבולת גדל מהר יותר מהביקוש, המחיר מתרסק. מפתחי הליבה צפו את זה והכניסו ל-Fusaka את EIP-7918, שקובע רצפת מחיר לעסקאות בלוב כדי שהשריפה לא תתאפס לגמרי.
הרצפה הזאת עוזרת מעט. היקף התשלומים נשאר זעיר. לפי לוח Rent Paid to Ethereum של Growthepie, בעדכון של 13 באוגוסט 2026, כלל רשתות הלייר 2 שנמדדות שם שילמו לאתריום כ-2,800 דולר ביום אחד. לא מיליון, לא מאה אלף. אלפיים ושמונה מאות דולר. הרשת שמשלמת הכי הרבה מביניהן היא Robinhood Chain, עם כ-2,000 דולר, שזה שיא כל הזמנים שלה.
גם שכבת הבסיס עצמה, שגובה עמלות ישירות ממשתמשים, מכניסה היום סכומים צנועים ביחס לעברה. הטבלה הבאה מציגה את העמלות שנגבו ב-30 הימים האחרונים לפי לוח העמלות של DefiLlama, נכון ל-13 באוגוסט 2026.
| רשת | עמלות ב-30 יום (דולר) |
|---|---|
| Tron | 27.49 מיליון |
| Solana | 16.16 מיליון |
| BNB Chain | 12.03 מיליון |
| Ethereum | 7.75 מיליון |
| Base | 1.80 מיליון |
| Arbitrum | 0.31 מיליון |
אתריום, הרשת עם הכי הרבה נכסים נעולים בעולם, גובה פחות מרבע ממה שטרון גובה. טרון עושה את זה עם מערכת אפליקציות דלה בהרבה, פשוט כי היא גובה תשלום ממשי על העברות סטייבלקוין ואתריום כמעט לא.
מה באמת אומרת ההערכה של סטנדרד צ'רטרד?
הניתוח שהפך את הטענה הזאת למיינסטרים פורסם ב-21 במרץ 2025 על ידי ג'ף קנדריק, ראש מחקר הנכסים הדיגיטליים בסטנדרד צ'רטרד. לפי הניתוח, בייס לבדה משכה מאתריום כ-50 מיליארד דולר של שווי שוק. הבנק חתך אז את יעד המחיר שלו ל-ETH לשנת 2025 מ-10,000 דולר ל-4,000 דולר.
הנתון הקשיח שעליו נשענה העבודה הוא אחר לגמרי בסדר הגודל שלו: קוינבייס דיווחה על 68 מיליון דולר הכנסות סיקוונסר מבייס ברבעון הרביעי של 2024, כלומר בערך 272 מיליון דולר בקצב שנתי. הקפיצה מ-272 מיליון דולר הכנסה שנתית ל-50 מיליארד דולר שווי שוק היא תוצר של מודל היוון והשוואת מכפילים, לא של מדידה. אפשר להתווכח עליה לגיטימית, וגם התווכחו. מי שמעריך שווי לפי מכפיל הכנסות גבוה מקבל מספר גדול, ומי שמעריך אחרת מקבל מספר קטן בהרבה.
מה שכן קשה להתווכח עליו הוא הכיוון. הפעילות עברה, ההכנסה שנוצרת ממנה נשארת אצל מפעיל הרשת, והחלק שמגיע לשכבת הבסיס הוא שוליים. השאלה היא לא אם זה קורה. השאלה היא כמה זה שווה.
בתוך הקהילה יש ניסיון לתקן את זה מבנית. הכיוון שמדובר בו הכי הרבה נקרא בייסד רולאפ, כלומר רשת לייר 2 שמוותרת על סיקוונסר משלה ומעבירה את סידור העסקאות לוולידטורים של אתריום עצמה. במבנה כזה הרווח מסידור העסקאות, כולל הערך שנשאב מהסדר שלהן, זורם חזרה למי שמאבטח את הרשת הראשית במקום להישאר אצל מפעיל פרטי. טאיקו מריצה את המודל הזה ברשת חיה, ובמחקר הפרוטוקול נבחנות הצעות משלימות כמו כרטיסי הרצה ורשימות הכללה. נכון לאוגוסט 2026 האימוץ עדיין שולי, ואף אחת מהרשתות הגדולות לא ויתרה מרצונה על מקור ההכנסה שלה.
שלושה מספרים שכדאי להחזיק ביחד: ההכנסה היומית של אתריום מעמלות עומדת על כ-230 אלף דולר. התשלום היומי של כל רשתות הלייר 2 יחד לאתריום עומד על כ-2,800 דולר. שווי השוק של ETH עומד על כ-228 מיליארד דולר. הפער בין המספר השלישי לשניים הראשונים הוא בדיוק מה שהוויכוח עוסק בו.
סולנה, ומה שנפח המסחר לא מודד
בזמן שהדיון הפנימי באקוסיסטם של אתריום עסק בחלוקת ההכנסות, רשתות אחרות פשוט לקחו נתח. בנפח המסחר בבורסות מבוזרות ב-30 הימים האחרונים, לפי DefiLlama נכון ל-13 באוגוסט, סולנה מובילה עם 46.6 מיליארד דולר, BNB Chain עם 38.8 מיליארד, אתריום עם 27.3 מיליארד, בייס עם 20.3 מיליארד ו-Robinhood Chain עם 17.0 מיליארד. שכבת הבסיס של אתריום, שהייתה בעבר המקום היחיד שבו נסחר משהו על שרשרת, היא היום שלישית.
הפער הטכנולוגי הוא חלק מההסבר. סולנה מריצה הכול על שרשרת אחת בתפוקה גבוהה, וממשיכה להוריד את זמן הסופיות. סקרנו את זה בהרחבה בסקירה על Alpenglow ומה הוא באמת משנה, ואפשר לעקוב אחרי המחיר בגרף מחיר הסולנה בזמן אמת. מבחינת חוויית משתמש, סולנה נותנת היום גם מחיר נמוך וגם סליקה מהירה בלי לפצל את הנזילות בין עשרות רשתות.
אבל נפח מסחר בבורסות מבוזרות הוא מדד גרוע להצלחה כוללת, ובעיקר מדד גרוע לערך שנצבר לטוקן. חלק ניכר מהנפח הזה הוא מסחר בטוקנים ספקולטיביים קצרי חיים, כולל מיםקוינים, וחלק ממנו נוצר על ידי בוטים שמריצים אלגוריתמים של ארביטראז' באלפי עסקאות זעירות. נפח כזה מייצר עמלות דקות, לא כלכלה. חוץ מזה, רוב מחזור המסחר בקריפטו לא עובר בבורסות מבוזרות בכלל. הוא עובר בזירות ריכוזיות כמו Bybit וBinance, ושם התמונה של נתחי השוק בין הרשתות נראית אחרת לגמרי, כי מסחר בין נכסים לא מצריך בכלל את השרשרת שעליה הם הונפקו.
ההשוואה שכן אומרת משהו היא זו שבטבלה למעלה. סולנה גובה יותר עמלות מאתריום בפועל, פי שניים בערך. זה כבר לא ויכוח על מה נמדד. זו הכנסה.
מה אתריום עדיין מחזיקה בידיים
הצד השני של הטענה חזק, והוא נוטה להיעלם בדיון על עמלות.
בנכסים נעולים בפרוטוקולי מימון מבוזר, אתריום עומדת על 41.2 מיליארד דולר מתוך סך של כ-67.4 מיליארד בכל הרשתות. זה מעל 60% מכל השוק. אחריה BNB Chain עם 5.0 מיליארד, סולנה עם 4.85 מיליארד, טרון עם 4.8 מיליארד ובייס עם 4.6 מיליארד. הפער הזה לא נסגר. הוא אפילו לא נסגר לאט.
בסטייבלקוינים התמונה דומה. על אתריום יושבים 147.0 מיליארד דולר מתוך שוק של 300.8 מיליארד, כלומר כמעט חצי מהעולם, כשטרון מחזיקה 92.6 מיליארד וסולנה 15.5 מיליארד בלבד. כשמישהו מעביר סכום גדול באמת, הוא עדיין מעביר אותו על אתריום. גם בטוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי, תחום שנכנס לתודעה המוסדית ברצינות בשנתיים האחרונות ושכתבנו עליו במדריך על טוקניזציה, הרוב המכריע של הקרנות המוסדיות בחר בשכבת הבסיס של אתריום ולא ברשת מהירה וזולה יותר.
הסיבה לבחירה הזאת אינה טכנית. מנהל נכסים שמנפיק קרן מטוקנת בהיקף מיליארדים לא בוחר רשת לפי מהירות. הוא בוחר לפי מי שולט בה, מי יכול לצנזר עסקה, כמה זמן היא פועלת ברציפות בלי תקלה, וכמה קל יהיה להסביר את הבחירה לרגולטור ולוועדת השקעות. אתריום היא הרשת עם המספר הגדול ביותר של ולידטורים עצמאיים ובלי גורם מרכזי שמפעיל אותה, והיא לא נעצרה מעולם. במדד הזה, שכבת הבסיס האיטית והיקרה יחסית היא דווקא היתרון ולא החיסרון.
גם חלק מהערך שנחשב כ"בורח" ללייר 2 לא באמת בורח מהמערכת. לפי L2Beat, בייס מאבטחת נכסים בשווי 11.73 מיליארד דולר וארביטרום 10.18 מיליארד. הנכסים האלה מוחזקים בחוזים על אתריום, והאבטחה שלהם נשענת על הוולידטורים של אתריום. אם הרשת הראשית נופלת, הם נופלים איתה. זה לא זהה להכנסה, אבל זה גם לא כלום.
ולבסוף הסטייקינג. נכון ל-4 באוגוסט 2026, 33.98% מכלל היצע ה-ETH נעול בסטייקינג, כ-41.41 מיליון מטבעות. זה שיעור נעילה עצום. הוא מוציא שליש מההיצע מהמסחר השוטף, והוא גם מה שמייצר את מה שנקרא תקציב האבטחה: הסכום שתוקף היה צריך להשקיע כדי לשלוט ברשת. בשיעור נעילה כזה, תקציב האבטחה של אתריום עומד על עשרות מיליארדי דולרים גם במחיר הנוכחי.
הסטייקינג גם קיבל השנה עטיפה מוסדית. ב-12 במרץ 2026 השיקה בלאקרוק את iShares Staked Ethereum Trust בנאסד"ק, קרן סל שמחזיקה ETH בפועל ונועלת חלק ממנו בסטייקינג. לגוף שמנהל כ-130 מיליארד דולר במוצרי קריפטו סחירים, ושקרן האתריום הרגילה שלו מנהלת כ-6.5 מיליארד דולר, זו הצהרה על כך שהוא רואה בנעילת ETH פעילות שאפשר למכור למשקיע מסורתי. גוף כזה קונה ETH כדי לנעול אותו, לא כדי לסחור בו, וזה ביקוש שאינו תלוי כלל בגובה העמלות ברשת.
יש לזה מחיר. התשואה לסטייקר ירדה ל-2.66% לשנה במדידה של שבעה ימים בתחילת אוגוסט, לעומת שיא של 5.06% ביוני 2023. הסיבה פשוטה: אותה הנפקה קבועה מתחלקת בין יותר ויותר ולידטורים. תשואה של 2.66% נמוכה מהתשואה על אג"ח ממשלת ארצות הברית לעשר שנים, וזה משנה איך משקיע מוסדי מסתכל על ההחזקה.
מה Glamsterdam אמור לתקן, ולמה הוא עוד לא כאן?
השדרוג הבא של אתריום, Glamsterdam, מכוון בדיוק לנקודה הזאת. הרעיון המרכזי שלו הוא להגדיל דרמטית את הקיבולת של שכבת הבסיס עצמה, כדי שפעילות אמיתית תוכל להתרחש עליה במקום להיגרר החוצה. מפתחי הליבה סיכמו במפגש האינטרופ בסוואלברד באפריל 2026 על רצפת מכסת גז של 200 מיליון אחרי השדרוג, פי שלושה ויותר מ-60 המיליון של היום.
שלושה רכיבים נושאים את זה. EIP-7732, המכונה ePBS, מפריד ברמת הפרוטוקול בין מי שמציע בלוק לבין מי שבונה אותו, ומרחיב את חלון הזמן להפצת נתונים משתי שניות לכתשע. EIP-7928 מוסיף רשימות גישה ברמת הבלוק, כלומר מיפוי מראש של מה כל עסקה עומדת לקרוא ולשנות, מה שמאפשר לעבד עסקאות במקביל במקום בזו אחר זו. EIP-8037 מייקר את יצירת המצב החדש בשרשרת ומכוון לגידול מרוסן של כ-120 ג'יגה-בייט בשנה, כדי שהמכסה הגדולה לא תנפח את מסד הנתונים עד שהרצת צומת ביתי תהפוך לבלתי אפשרית.
לוח הזמנים החליק. בתחילת 2026 דובר על שדרוג באמצע השנה. הדבנט הכללי הראשון הופעל רק ביוני, ו-ePBS היה צוואר הבקבוק: הפרוטוקול צריך להתמודד לראשונה עם מצב שבו מציע הבלוק ובונה הבלוק לא מסכימים ביניהם או נכשלים, וזה נוגע בכל שכבות התוכנה. דף מפת הדרכים הרשמי מציין כעת רבעון רביעי של 2026 כמועד המשוער. תאריך מדויק לפיצול ברשת הראשית עוד לא נקבע, וזה אומר שגם הרבעון הזה איננו הבטחה.
מעבר לפרטים הטכניים, Glamsterdam מסמן היפוך אסטרטגיה. במשך שנים המסר מהקהילה היה ששכבת הבסיס תישאר קטנה ויקרה בכוונה, ושכל הצמיחה תעבור החוצה. Fusaka כבר העלה את מכסת הגז מ-45 מיליון ל-60 מיליון, ועכשיו היעד הוא 200 מיליון. אתריום חזרה להתחרות על הפעילות שהיא עצמה שלחה לרשתות אחרות, וזה קורה אחרי שנתיים שבהן הכנסות שכבת הבסיס התכווצו.
יש כאן גם שאלה כלכלית שלא נפתרת בקוד. מכסת גז גדולה פי שלושה מורידה את המחיר ליחידת גז כל עוד הביקוש לא גדל מהר יותר. יותר מקום בבלוק אינו זהה ליותר הכנסה. השדרוג יכול להצליח טכנית במלואו, לספק סליקה זולה ומהירה על שכבת הבסיס, ועדיין להשאיר את השריפה נמוכה. זה בדיוק מה שקרה אחרי Dencun ואחרי Fusaka.
שתי אסכולות שלא מדברות באותה שפה
מכאן הוויכוח מתפצל לשתי עמדות שקשה לגשר ביניהן, כי הן לא מסכימות מלכתחילה על מה בכלל צריך למדוד.
העמדה הראשונה גורסת שרשת בסיס צריכה להיות תשתית זולה ואמינה, וזהו. עמלות גבוהות הן סימן לכישלון, לא להצלחה. לפי הגישה הזאת, ETH אינו מניה של חברה ואין טעם למדוד אותו במכפיל הכנסות. הערך שלו נובע מהיותו נכס הבטוחה והמימון המרכזי של המערכת, מהיותו הנכס שמאבטח את הרשת דרך סטייקינג, ומהיותו יחידת החשבון של אקוסיסטם שמנהל מאות מיליארדי דולרים בסטייבלקוינים ובנכסים מטוקנים. בעולם הזה, אם הפעילות הכלכלית גדלה, הביקוש ל-ETH כבטוחה ולסטייקינג יגדל אחריה, גם אם העמלה על כל עסקה תישאר אפס.
העמדה השנייה גורסת שזה בדיוק מה שלא קורה, וכבר ארבע שנים. הטענה היא שנכס שאין לו תזרים ואין לו מנגנון שמצמיד את ההיצע שלו לפעילות מתומחר בסופו של דבר לפי הסיפור עליו, ולא לפי היסודות. אם השריפה מתקרבת לאפס וההנפקה נמשכת, ההיצע גדל. אם התשואה לסטייקר יורדת מתחת לאג"ח ממשלתי, ההחזקה מתחרה על כסף מוסדי בלי יתרון תשואה. לפי הגישה הזאת, ההצלחה של הלייר 2 היא לא הצלחה של אתריום אלא הפרדה מוצלחת בין הרשת לבין הטוקן שלה.
אפשר לחדד את המחלוקת דרך השאלה מה היה מפריך כל אחת מהעמדות. הראשונה תופרך אם הפעילות הכלכלית תמשיך לגדול בקצב חד ספרתי גבוה במשך עוד שנתיים או שלוש, והביקוש ל-ETH כבטוחה ובסטייקינג לא יגדל איתה. השנייה תופרך אם המחיר יתאושש ביחס לרשתות אחרות בלי שהעמלות בשכבת הבסיס יזוזו, מה שיראה שהתמחור אף פעם לא נשען על תזרים אלא על מעמד הנכס במערכת. אף אחת משתי הבדיקות האלה לא הסתיימה.
שתי העמדות עקביות פנימית, ושתיהן מסתמכות על נתונים אמיתיים. אין כרגע ראיה שמכריעה ביניהן, כי ההיסטוריה שהצטברה מאז Dencun במרץ 2024 קצרה מדי, והיא נופלת בתוך שוק דובי רחב שמשפיע על הכול. מי שטוען שהנתונים כבר הכריעו, לכיוון כזה או אחר, טוען יותר ממה שהם מראים.
מה למדוד מכאן והלאה
במקום לחכות לתחזית מחיר, אפשר לעקוב אחרי מדדים שמתעדכנים כל יום ושבאמת אומרים אם המאזן מתחיל לזוז.
- התשלום היומי של הלייר 2 לאתריום. כשהמספר הזה יעלה משלושת אלפי דולר ביום לסדר גודל של מאות אלפים, ויישאר שם, זה אומר שהביקוש לקיבולת הבלובים גדל מהר יותר מההיצע שלה.
- מחיר הבלוב מול הרצפה של EIP-7918. כל עוד המחיר צמוד לרצפה, יש עודף קיבולת. יציאה מתמשכת מעליה היא הסימן הראשון שהשוק הזה נעשה תחרותי.
- העמלות של שכבת הבסיס ביחס לסולנה ולטרון. 7.75 מיליון דולר בחודש הוא הבסיס להשוואה. שינוי מגמה כאן ברור מיד.
- מה קורה למכסת הגז אחרי Glamsterdam. אם המכסה עולה ל-200 מיליון והבלוקים נשארים ריקים למחצה, הבעיה היא ביקוש ולא קיבולת.
- נתח הסטייבלקוינים והנכסים המטוקנים. ירידה מתחת ל-45% בסטייבלקוינים תסמן שהיתרון המבני מתחיל להישחק גם שם.
- שיעור הנעילה בסטייקינג והתשואה. אם הנעילה יורדת משמעותית מ-34%, זה אומר שהחזקת ETH מפסיקה להיות אטרקטיבית גם למי שכבר בפנים.
אם התשלומים לשכבת הבסיס יתחילו לעלות בקצב שמתקרב לקצב גידול הפעילות, השוק צפוי לבחון מחדש את התמחור של ETH ביחס לרשתות שגובות ישירות. אם הם יישארו במקום גם אחרי Glamsterdam ואחרי עוד מחזור שוק, הטענה שהרשת והטוקן נפרדו זה מזה תקבל תמיכה שקשה יהיה להתעלם ממנה. בינתיים, אתריום היא הרשת שמריצה את הכי הרבה כסף אמיתי בעולם וגובה על זה כמעט כלום, וזה בדיוק המצב שהיא תכננה להגיע אליו.







