ביטקוין נסחר ב-5 באוגוסט באזור 63,600 עד 64,300 דולר, אחרי שבוע שבו כמעט לא זז. השינוי השבועי עומד על פחות מאחוז לפי CoinGecko, שווי השוק של המטבע סביב 1.29 טריליון דולר, ושווי שוק הקריפטו כולו סביב 2.26 טריליון עם דומיננטיות ביטקוין מעל 56%. במבט שנתי התמונה פחות רגועה: המחיר נמוך בכ-44% מהמקום שבו היה לפני שנים עשר חודשים.
המספר הבודד מעניין פחות מהמיקום שלו. ביטקוין נמצא מתחת לכל הממוצעים הנעים הארוכים על הגרף היומי, מצב שנמשך כבר חודשים. יולי סיפק ריבאונד יפה של כ-10%, אבל הוא הביא את המחיר בדיוק עד לתחתית האזור שבו הממוצעים מתחילים ללחוץ, ושם הוא נעצר. זו המסגרת שבתוכה צריך לקרוא כל תנועה קצרה בשבועות הקרובים.
למה הממוצעים האלה קובעים את הטון?
ממוצע נע פשוט, SMA, לוקח את מחירי הסגירה של מספר ימים אחורה ומחשב מהם ממוצע רגיל. ממוצע נע אקספוננציאלי, EMA, עושה את אותו הדבר אבל נותן משקל גדול יותר לימים האחרונים, ולכן מגיב מהר יותר לשינוי כיוון. זו הסיבה שרוב מי שעובד על הגרף היומי מסתכל על EMA, שנגרר פחות אחרי מחירים ישנים שכבר לא רלוונטיים.
הערך של הקווים האלה הוא לא ניבוי. הוא בכך שהם מרכזים המון פקודות במקום אחד. אלגוריתמים מסחריים, מערכות מעקב מגמה וסוחרים ידניים מציבים סביבם התראות וסטופים, ולכן הם מתפקדים כאזורי החלטה. נכון ל-5 באוגוסט, לפי סקירות טכניות שפורסמו באותו יום ובזה שלפניו, EMA20 עומד סביב 63,930 דולר, EMA50 בטווח 64,590 עד 64,900, EMA100 סביב 67,000 עד 67,500, ו-EMA200 בטווח 72,600 עד 73,400. ההפרשים הקטנים בין המקורות נובעים מהזנות מחיר שונות ומרגע חישוב הנר היומי.
המחיר יושב כמעט בדיוק על EMA20 ומתחת לכל השאר. המרחק ל-EMA200 הוא בערך 9,000 דולר, קרוב ל-14%. פער כזה הוא לא רעש. הוא ההגדרה הטכנית של מגמת ירידה ארוכה שעדיין בתוקף. לשם השוואה, השיא של ביטקוין נרשם באוקטובר 2025 סביב 126,200 דולר, כך שהמחיר הנוכחי נמצא בערך במחצית הדרך משם.
מפת הרמות
| אזור | מה זה | למה זה משנה |
|---|---|---|
| 72,600 – 73,400 | EMA200 יומי | הקו שמפריד בין תיקון בתוך מגמת ירידה לבין שינוי מגמה. כל עוד המחיר מתחת אליו, מהלכי עלייה נחשבים בשוק לתיקונים |
| 66,900 – 67,500 | EMA100 יומי וגג הטווח מ-3 ביולי | אזור שכבר דחה את המחיר פעם אחת ביולי. שבירה מעליו היא הסימן הראשון שהטווח הנוכחי הסתיים כלפי מעלה |
| 64,600 – 64,900 | EMA50 יומי | נקודת ההכרעה המיידית. סגירה יומית מעליו נדרשת כדי לפתוח את הדרך אל 66,000 |
| 63,900 – 64,000 | EMA20 יומי | הציר הקצר. מתחתיו המוכרים משתלטים על הטווח היומי |
| 62,400 – 62,700 | רצפת הטווח ורצועת בולינגר התחתונה | האזור שהחזיק בכל הבדיקות מאז אמצע יולי |
| 60,900 – 61,000 | שפל הטווח מ-3 ביולי | שבירה כאן מבטלת את כל מבנה הריבאונד של יולי |
| 57,500 | שפל יוני | היעד הטכני הבא במקרה של שבירת 60,000 |
| 52,900 | מחיר ממומש משוער | מחיר הרכישה הממוצע של כל הביטקוין שנע בשרשרת. מתחת לרמה כזאת השוק בממוצע מפסיד, וזה היסטורית אזור של קפיטולציה |
מבין כל אלה, שתי הרמות שבאמת פעילות עכשיו הן 64,600 מלמעלה ו-62,400 מלמטה. פחות מ-4% מפרידים ביניהן. הצרות הזאת היא בדיוק הסיבה שהשוק מרגיש תקוע.
מה RSI ו-MACD מראים כרגע?
RSI מודד את היחס בין עוצמת הימים העולים לעוצמת הימים היורדים בחלון של 14 ימים, בסולם של 0 עד 100. מעל 70 נחשב קנוי יתר, מתחת ל-30 מכור יתר, ו-50 הוא קו האיזון. הקריאה היומית נעה בימים האחרונים בין 47.8 ל-51.1. במילים אחרות, מדובר באיזון כמעט מושלם. אין כאן לחץ מכירה ממושך שאפשר להתהפך ממנו, ואין תשישות של קונים אחרי ראלי. פשוט אין מגמה.
MACD מודד את הפער בין שני ממוצעים נעים מהירים, ומשווה אותו לממוצע של עצמו שנקרא קו האות. ההיסטוגרמה היא פשוט ההפרש בין השניים, והיא הכלי המעניין: כשהעמודות שליליות ומתארכות, המומנטום היורד מתחזק. כשהן שליליות אבל מתקצרות, הירידה עדיין שם אבל מאבדת אנרגיה. זה בדיוק המצב הנוכחי. הקריאות שפורסמו ב-4 וב-5 באוגוסט מראות קו MACD מתחת לקו האות עם היסטוגרמה שלילית שמצטמצמת מנר לנר.
מעל שני אלה יש נתון שלישי שמסביר את התמונה טוב יותר משניהם. רוחב רצועות בולינגר, מדד לטווח התנודה סביב הממוצע, ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר. מחזורי המסחר בספוט נעים סביב 2.2 מיליארד דולר ליום, מה שמעמיד את אוגוסט על מסלול לחודש החלש ביותר מאז נובמבר 2023. מדד הפחד והחמדנות תקוע בין 25 ל-28 כבר יותר משבוע, כלומר בין פחד לפחד קיצוני.
יש כאן מספר אחד שכדאי להחזיק בראש. ה-ATR היומי, כלומר טווח התנועה האמיתי הממוצע של נר יומי ב-14 הימים האחרונים, עומד סביב 1,495 דולר. זה אומר שהמרחק מ-EMA50 מלמעלה ועד רצפת הטווח מלמטה מכוסה בפחות משני ימי מסחר ממוצעים. מבחינה מעשית, המשמעות היא שהמפה כולה יכולה להיסרק מקצה לקצה בתוך יומיים אם יגיע טריגר, ושסטופים שממוקמים צמוד לרמות האלה כמעט חסרי משמעות ברעש היומי.
שוק דובי, תנודתיות בשפל, מחזורים דלים ואינדיקטורים באמצע הסולם. זה לא פרופיל של מגמה. זה פרופיל של שוק שמחכה לקטליזטור חיצוני שיחליט בשבילו.
אוגוסט החלש, והמלכודת שבסטטיסטיקה
אוגוסט הוא היסטורית החודש הפחות נדיב לביטקוין. הוא נסגר באדום בכל אחת מארבע השנים האחרונות, בירידה ממוצעת של כ-10% בתקופה הזאת. במדגם הארוך יותר, מ-2013 ואילך, החציון החודשי נע סביב מינוס 7% עד מינוס 8%, ורק כשליש מהאוגוסטים הסתיימו בעלייה. הממוצע האריתמטי דווקא נראה סביר, אבל הוא מוטה כמעט לחלוטין על ידי אוגוסט 2017 שעלה יותר מ-65%.
ומכאן האזהרה. מדובר בשלוש עשרה תצפיות, בשוק שהשתנה מקצה לקצה בין תחילת המדגם לסופו. אין בסיס סטטיסטי אמיתי להסיק מכך על החודש הנוכחי. מה שכן שימושי בנתון הזה הוא מה שהוא אומר על ההתנהגות של המשתתפים: נזילות דקה בקיץ הצפוני, פחות מנהלי כסף ליד המסך, ולכן תגובות חדות יותר לחדשות. זה מסביר למה הטווח הצר יכול להישבר בפתאומיות דווקא בחודש כזה.
שלושה תרחישים ומה יאשר כל אחד
המשך הטווח. התרחיש שמתאים בצורה הטובה ביותר לנתונים הנוכחיים, ובדיוק לכן הוא המשעמם. המחיר ממשיך לנוע בין 62,400 ל-65,000, EMA20 ו-EMA50 מתכנסים זה אל זה, ומחזורי המסחר נשארים חלשים. מה שיאשר: המשך קריאות RSI סביב 50, היסטוגרמת MACD שמתאפסת בלי לחצות למעלה, ומדד פחד שנשאר בעשרים המוקדמים.
פריצה כלפי מעלה. אם ייסגר נר יומי מעל 64,900, השוק צפוי לבחון את אזור 66,000 עד 67,000, שם מחכים EMA100 וגג הטווח מיולי. מה שיאשר: הפריצה מלווה בעלייה במחזורים ולא בירידה בהם, זרימות תעודות הסל חוזרות לחיוב אחרי שבוע של יציאות של כ-61.5 מיליון דולר, ו-RSI מתייצב מעל 55. בלי המרכיב של המחזורים, פריצה כזאת נוטה להיות מלכודת.
שבירה כלפי מטה. התרחיש שאף אחד לא רוצה לדבר עליו. אובדן 62,400 בסגירה יומית פותח את 60,900, ומתחתיו את שפל יוני באזור 57,500. יש אנליסטים שמצביעים על תבנית ראש וכתפיים בגרף התלת יומי עם קו צוואר באזור 54,000 ויעד מדוד נמוך משמעותית. תבניות בטווחי זמן כאלה מתממשות בשיעור נמוך מכפי שנהוג לחשוב, אבל האזור שהן מסמנות חופף לאזור המחיר הממומש סביב 52,900, וזו חפיפה שראוי לשים לב אליה. מה שיאשר: יציאות מתמשכות מתעודות הסל, עלייה בתשואות האג"ח האמריקאיות שכבר עומדות סביב 4.74% לעשר שנים ומעל 5.2% לשלושים, וכניסה של מחזורים גדולים דווקא בירידה.
מה באמת יכול להזיז את זה?
כל הרמות האלה הן מפה, לא מנוע. המנוע נמצא בלוח השנה המקרו, והוא צפוף במיוחד בשבועות הקרובים.
7 באוגוסט, 15:30 שעון ישראל. דוח התעסוקה האמריקאי ליולי. שוק עבודה חזק מהצפוי מחזק את הטיעון להעלאת ריבית, וזה הכיוון שמכביד על נכסי סיכון.
12 באוגוסט. מדד המחירים לצרכן ליולי. הנתון החשוב ביותר בטווח הקרוב, כי הוא זה שיקבע את תמחור ישיבת ספטמבר.
15 עד 16 בספטמבר. ישיבת הפד. הריבית עומדת על 3.50% עד 3.75% אחרי שהוועדה הותירה אותה ללא שינוי בסוף יולי בהצבעה של תשעה מול שלושה, כששלושת המתנגדים דרשו דווקא העלאה.
הנקודה האחרונה היא זו שהכי קשה להפנים. השוק מתמחר סיכוי של כ-60% להעלאת ריבית בספטמבר, לא להורדה. יושב ראש הפד קווין וורש אמר אחרי ישיבת יולי שהוועדה תספק יציבות מחירים ולא תהסס לפעול. עבור נכס שנע בשנים האחרונות בעיקר לפי ציפיות הנזלה, זהו רקע שונה מהותית מכל מה שהיה מאז 2023, והוא מסביר הרבה מהחולשה שרואים בגרף.
הגורם שיכול לשנות את המשוואה הזאת מגיע מכיוון לא צפוי. המשא ומתן על פתיחת מצרי הורמוז לתנועת מכליות הפיל את הנפט ב-3 באוגוסט ביותר מ-5%, ל-80.34 דולר לחבית ב-WTI ו-83.77 בברנט. אם ההסכם אכן ייחתם ומחירי האנרגיה ימשיכו לרדת, לחץ האינפלציה מתמתן, ההסתברות להעלאה בספטמבר יורדת, והתמחור מחדש הזה הוא בדיוק סוג הקטליזטור שמסוגל להוציא את ביטקוין מהטווח. אם המשא ומתן יקרוס והנפט יחזור לעלות, הכיוון יהיה הפוך.
ברקע נמשך גם שינוי שקט יותר בצד תעודות הסל. השבוע שהסתיים ב-2 באוגוסט הביא יציאות של כ-61.5 מיליון דולר מקרנות הספוט על ביטקוין, לצד כניסות קטנות לקרנות האתריום, וב-4 באוגוסט דווח שקרן הספוט האמריקאית הראשונה על ביטקוין נסגרת בגלל זרימות דלות. אלה לא מספרים שמזיזים מחיר בעצמם, אבל הם מודדים היטב את עוצמת הביקוש המוסדי, והוא כרגע פושר.
עד שאחד מהאירועים האלה ידחוף לכיוון כלשהו, המפה עומדת בעינה: EMA50 מלמעלה, אזור 62,400 מלמטה, וטווח צר שמתכווץ מיום ליום. תקופות של תנודתיות נמוכה קיצונית לא נמשכות לנצח, והמהלך שיוצא מהן נוטה להיות חד. מה שהן לא עושות הוא לרמוז לאיזה כיוון.
